Экономика Республики Молдова переживает период затяжной стагнации, уже перешедшей в техническую рецессию, а традиционные источники роста практически полностью исчерпаны. Это один из основных выводов странового доклада, представленного Expert-Grup, в котором предупреждается, что модель экономического развития, применявшаяся в последние десятилетия, «достигла своего предела», а посткризисное восстановление, ожидаемое в 2024–2025 годах, так и не состоялось.
Доклад был представлен на конференции MACRO 2025, прошедшей 28 ноября в Кишинёве.
Согласно отчету, 2024 год принес новую серию негативных событий: сельское хозяйство, сильно пострадавшее от засухи, зафиксировало падение валовой добавленной стоимости на 19%, а обрабатывающая промышленность стагнировала на уровне +0,1%, полностью не дожив до ожидаемого восстановления. Эти два сектора – традиционные столпы экономики – потянули за собой снижение экспорта товаров, который сократился на 13%. В результате: ВВП вырос символически всего на 0,1%, что значительно ниже прогнозируемых 2% и продолжил стагнацию 2023 года и глубокую рецессию 2022 года. Хуже того, последние два квартала 2024 года и первый квартал 2025 года демонстрировали последовательное снижение ВВП, что ознаменовало официальное вступление в техническую рецессию.
Даже без учета сельского хозяйства – сектора, сильно зависящего от погодных условий, – экономика выросла бы всего на 1,4%, что, по мнению Expert-Grup, подтверждает, что слабая динамика носит не циклический, а структурный характер. Единственными факторами, которые частично поддерживали экономическую активность, были потребление домохозяйств и рост инвестиций. Однако это расширение потребления при отсутствии соответствующего роста промышленности подстегнуло импорт и еще больше ухудшило торговый баланс: на каждый евро экспорта приходится три евро импорта товаров.
В докладе предупреждается, что эти тенденции являются явными признаками исчерпания потенциала экономического роста. В течение многих лет Республика Молдова полагалась на модель конкурентоспособности, основанную на затратах, особенно на низкой стоимости рабочей силы, что удерживало экономику в областях с низкой добавленной стоимостью и минимальной технологической сложностью. Expert-Grup подчеркивает, что преодоление этой модели требует политики, направленной на инвестиции в передовые производственные процессы, автоматизацию, переработку местного сырья и укрепление отечественных брендов.
Слабость текущей экономической модели также имеет значительные социальные издержки. В первой половине 2025 года инфляционное давление и анемичная экономическая динамика привели к замедлению роста заработной платы в реальном выражении – ниже 2%, в то время как реальные пенсии стагнировали или даже снизились. Денежные переводы, являющиеся жизненно важным источником дохода для многих домохозяйств, продолжали сокращаться как в номинальном (-3%), так и в реальном выражении (-9% в первом квартале и -11% во втором квартале). На рынке труда наблюдается та же негативная тенденция: уровень занятости в возрастной группе 20–64 лет снизился на 3,1 процентного пункта, а общая численность занятых сократилась более чем на 73 000 человек по сравнению с предыдущим годом. Эксперты объясняют это снижение не ростом безработицы, а ростом неактивности — всё больше молдаван работают за границей или планируют уехать.
Снижение реальных доходов привело к росту абсолютного уровня бедности, который в 2024 году достиг 33,6%, что на два процентных пункта выше, чем в предыдущем году. Наиболее пострадавшими группами являются многодетные семьи, люди с ограниченными возможностями и домохозяйства с низким уровнем образования. Парадоксально, но за тот же период потребление домохозяйств в реальном выражении выросло на 4,2% на фоне значительного расширения кредитования физических лиц (+53%). Expert-Grup предупреждает, что этот рост «долгового» потребления представляет собой серьёзный риск: если ситуация на рынке труда или стоимость финансирования ухудшится, финансовая уязвимость домохозяйств резко возрастёт.
Доступ к жилью остаётся критической проблемой, несмотря на рост ипотечных кредитов. Недостаточное предложение жилья и высокая стоимость требуют мер политики, направленных на стимулирование предложения, — инвестиций в инфраструктуру, сокращения бюрократического аппарата в строительстве и расширения программ социального жилья.
В докладе также сформулированы четкие рекомендации: институционализация автоматизированного механизма субсидирования роста заработной платы, повышение минимальной заработной платы до 50% от средней заработной платы до вычета налогов, а также повышение пенсий по инвалидности не менее чем на 15% для приведения их в соответствие с прожиточным минимумом, оцениваемым в 3050 леев.
Вывод Expert-Grup однозначен: без радикального изменения курса — инвестиций в секторы с высокой добавленной стоимостью, диверсификации экономики и модернизации промышленности — потенциал экономического роста Республики Молдова будет продолжать снижаться, а стагнация превратится в структурную реальность со все более серьезными социальными последствиями.
«Молдова должна перейти к новой модели экономического роста, основанной на добавленной стоимости и более высокой производительности труда. Однако простых и быстрых решений для достижения этой цели не существует. В условиях высокого дефицита бюджета и текущего счёта макроэкономические механизмы (например, девальвация национальной валюты или другие меры денежного стимулирования и т.д.) могут быть использованы только для поддержания макрофинансовой стабильности. Единственный путь — это государственные программы, посредством которых государство должно поддерживать частные инвестиции в экономические виды деятельности, создающие добавленную стоимость (переработка местного сырья, развитие местных брендов, автоматизация процессов, стимулирование потребления отечественной продукции и использование экспортного потенциала). В этой связи основополагающим условием является укрепление экономического управления путём минимизации политического влияния и скрытых интересов в управлении соответствующими программами и распределении государственных средств, устранения конфликтов интересов, повышения прозрачности и внедрения принципов оценки дел на основе критериев воздействия на экономический рост и валовую добавленную стоимость», - подытожил презентацию документа исполнительный директор Expert Grup Адриан Лупушор.
Игорь ФОМИН